Ne všechny zmíněné produkty jsou dostupné ve všech jurisdikcích.

Ⅳ. Představení automatického snižování pákového efektu (ADL)

Publikováno dne 16. 12. 2020Aktualizováno dne 6. 9. 2024Doba čtení: 8 min

Pojistný fond

Pojistný fond slouží společnosti OKX k ochraně proti riziku extrémní likvidace a skládá se zejména z fondu poskytnutého společností OKX a likvidačního přebytku z příkazů k likvidaci.

Pojistné fondy používané pro různé oblasti obchodování, včetně maržového obchodování, futures, perpetuálních swapů a opcí, jsou na sobě nezávislé. Dokonce i v rámci jedné oblasti obchodování jsou pojistné fondy pro kontrakty s různými podkladovými aktivy a v různých měnách oddělené. Konkrétní pravidla jsou následující:

Oblast obchodování

Pravidla pojistného fondu

Příklady

Maržové obchodování

Různé měny mají různé pooly pojistných fondů. Každý pár maržového obchodování má dva pooly pojistných fondů, jeden je pro druhou měnu a druhý pro měnu obchodování. Jinými slovy, pool pojistného fondu pro každou měnu maržového obchodování obsahuje všechny páry, které mají „tuto“ měnu jako druhou měnu nebo měnu obchodování.

Při likvidaci tří maržových párů BTC/USDT, ETH/BTC a ETH/USDT:
1) Likvidované měny pro BTC/USDT: BTC, USDT.
2) Likvidované měny pro ETH/BTC: ETH, BTC.
3) Likvidované měny pro ETH/USDT: ETH, USDT.
Pak pojistný fond pro maržové obchodování s BTC se použije pro: BTC z položky1) a položky 2); pojistný fond pro maržové obchodování s ETH se použije pro: ETH z položky 2) a položky 3); pojistný fond pro maržové obchodování s USDT se použije pro: USDT z položky 1) a položky 3).

Futures

Pojistné fondy pro futures obchodovaných na marži pomocí coinů a futures obchodovaných na marži pomocí USDT jsou na sobě nezávislé. Pojistný fond pro kontrakty se stejným podkladovým aktivem, ale s různými daty vypršení platnosti se počítá dohromady.

Pro futures obchodované na marži pomocí coinů jsou v pojistných fondech k dispozici kontrakty s různými podkladovými aktivy v odpovídajících měnách.

Pro futures obchodované na marži pomocí USDT je měnou pojistného fondu všech kontraktů USDT, ale pooly jsou na sobě nezávislé.

  • Futures na BTCUSD (týdenní, dvoutýdenní, čtvrtletní, pololetní) mají pojistný fond s měnou BTC a všechny kontrakty na futures na BTCUSD s různými daty vypršení platnosti sdílejí stejný fond.
  • Futures na ETHUSDT (týdenní, dvoutýdenní, čtvrtletní, pololetní) mají pojistný fond s měnou USDT stejně jako futures na XRPUSDT. Jejich pooly pojistných fondů jsou však na sobě nezávislé a nelze je počítat dohromady.

Perpetuální swap

Pooly pojistných fondů pro perpetuální kontrakty obchodované na marži pomocí coinůperpetuální kontrakty obchodované na marži pomocí USDT jsou na sobě nezávislé.

Pro perpetuální kontrakty obchodované na marži pomocí coinů jsou v pojistných fondech k dispozici kontrakty s různými podkladovými aktivy v odpovídajících měnách.

Pro perpetuální kontrakty obchodované na marži pomocí USDT je měnou pojistného fondu všech kontraktů USDT, ale pooly jsou na sobě nezávislé.

  • Perpetuální kontrakt BTCUSD má pojistný fond s měnou BTC; perpetuální kontrakt LTCUSD má pojistný fond s měnou LTC.
  • Perpetuální kontrakt ETHUSDT má pojistný fond s měnou USDT stejně jako perpetuální kontrakt XRPUSDT. Jejich pojistné fondy jsou však na sobě nezávislé a nelze je počítat dohromady.

 Opce

Opce s různými podkladovými aktivy mají pooly pojistných fondů s odpovídajícími měnami. Pojistný fond pro všechny opční kontrakty se stejným podkladovým aktivem se počítá dohromady bez ohledu na datum vypršení platnosti, realizační cenu a typ kontraktů.

  • Měnou pojistného fondu pro všechny opce BTCUSD je BTC.
  • Měnou pojistného fondu pro všechny opce ETHUSD je ETH.

Každý den v 8:00 (UTC) platforma z pojistného fondu pokryje všechny ztráty způsobené částečnou likvidací nebo likvidací na trhu od včerejších 8:00 (UTC) do dnešních 8:00 (UTC) a zaznamená je jako ztrátu způsobenou bankrotem. Každý den v 8:00 hodin (UTC) převede platforma do pojistného fondu všechny přebytky způsobené částečnou likvidací nebo likvidací na trhu od včerejších 8:00 hodin (UTC) do dnešních 8:00 hodin (UTC) a zaznamená je jako vklad likvidačního zůstatku.

Pravidla automatického snižování pákového efektu (ADL)

Automatické snižování pákového efektu, zkráceně ADL, označuje mechanismus likvidace pozic protistrany za účelem kontroly celkového rizika platformy v případech, kdy extrémní tržní podmínky nebo vyšší moc vedou k __nedostatečnému pojistnému fondu__ nebo __rapidnímu úbytku pojistného fondu__.

V současnosti jsou pojmy „nedostatečný“ a „rapidní úbytek“ definovány takto:

  • došlo k vyčerpání celého pojistného fondu

  • během 8 hodin došlo k poklesu hodnoty pojistného fondu o 30 % z jeho maximální hodnoty

V budoucnu může platforma provést úpravy podle podmínek na trhu. Po spuštění ADL již platforma nepoužije metodu zadávání objednávek na trhu a čekání na vhodnou cenu pro likvidaci nebo částečnou likvidaci pozic uživatele, ale přímo vyhledá účet protistrany s nejvyšším hodnocením a obchoduje za referenční cenu v daném okamžiku. Po provedení transakce bude pozice protistrany uzavřena. Zisky z pozice se přičtou k zůstatku na účtu. Po použití tohoto mechanismu se již nebude uplatňovat zpětná pohledávka.

ADL se provádí s protistranou za poslední referenční cenu podkladového aktiva a neúčtuje se u ní žádný poplatek za obchodování.

Pořadí protistrany ADL se určuje podle následujících pravidel, včetně rizika účtu nebo pozice a míry návratnosti pozice kontraktu:

Režim pozice

Výpočet zisku marže

Pravidlo pořadí protistrany

Izolovaný

Zisková pozice:
Zisk marže = míra návratnosti pozice / pákový poměr pozice

Ztrátová pozice:
Zisk marže = míra návratnosti pozice * pákový poměr pozice

Podle zisku marže, od nejvyššího po nejnižší.

Míra návratnosti ztrátových pozic je záporná a ziskové pozice jsou řazeny před ztrátové.

 

Jednoměnový v křížovém režimu

Zisková pozice:
Zisk marže = míra návratnosti pozice / pákový poměr

Ztrátová pozice:
Zisk marže = míra návratnosti pozice * pákový poměr pozice

Multiměnový v křížovém režimu

Zisková pozice:
Zisk marže = míra návratnosti pozice / pákový poměr pozice

Ztrátová pozice:
Zisk marže = míra návratnosti pozice * pákový poměr pozice

Křížový v režimu marže portfolia

Zisková pozice:
Zisk marže = míra návratnosti pozice / pákový poměr pozice

Ztrátová pozice:
Zisk marže = míra návratnosti pozice * pákový poměr pozice

Podle výše uvedených pravidel platí, že čím vyšší je míra návratnosti a čím nižší je pákový poměr k pozici, tím pravděpodobnější je, že účet bude použit jako protistrana ADL a bude čelit riziku automatického snížení pákového efektu. Uživatelé mohou v reálném čase sledovat svou vlastní úroveň rizika ADL prostřednictvím světelných signálů na stránce. Signální světlo má 5 mřížek. Pokud je zapnuto všech 5 mřížek, znamená to, že hodnocení protistrany této pozice je nejvyšší a riziko automatického snížení pákového efektu je také nejvyšší; pokud je zapnuta pouze 1 mřížka, znamená to, že hodnocení protistrany této pozice je nejnižší a riziko automatického snížení pákového efektu je také nejnižší.

iv-introduction-to-auto-deleveraging-adl image 1

Po automatickém snížení pákového efektu pozic obdrží uživatelé e-mailem oznámení s informací o dotčených pozicích a cenách. Vyúčtování mohou také najít na stránce Report Center s typem vyúčtování automatické snížení pákového efektu.