La newsletter di Crypto for Advisor di oggi è in arrivo da Consensus Toronto. L'energia è alta mentre i responsabili delle politiche sugli asset digitali, i leader e gli influencer si riuniscono per parlare di bitcoin, blockchain, regolamentazione, intelligenza artificiale e molto altro ancora!
Partecipare al consenso? Visita lo stand CoinDesk, #2513. Se siete interessati a contribuire a questa newsletter, Kim Klemballa sarà allo stand oggi, 15 maggio, dalle 15 alle 17 EST. Puoi anche rispondere direttamente a questa e-mail.
Nell'odierno Crypto for Advisors, Harvey Li di Tokenization Insights spiega le stablecoin, da dove provengono e la loro crescita.
Quindi, Trevor Koverko di Sapien risponde alle domande sullo stato delle normative sulle stablecoin e sull'adozione con le normative in Europa in Chiedi a un esperto.
Grazie al nostro sponsor della newsletter di questa settimana, Grayscale. Per i consulenti finanziari vicino a Chicago, Grayscale ospiterà un evento esclusivo, Crypto Connect, giovedì 22 maggio. Ulteriori informazioni.
– Sarah Morton
Stablecoin - Passato, presente e futuro
Quando le principali istituzioni finanziarie - da Citi e Standard Chartered a Brevan Howard, McKinsey e BCG - si radunano attorno a un'innovazione un tempo di nicchia, è una buona idea prenderne nota, soprattutto quando l'innovazione sono le stablecoin, una rappresentazione tokenizzata del denaro on-chain.
Quello che l'e-mail era per Internet, la stablecoin è per la blockchain: trasferimento di valore istantaneo ed economico su scala globale in funzione 24 ore su 24, 7 giorni su 7. La stablecoin è il primo caso d'uso killer della blockchain.
Introdotta
per la prima volta da Tether nel 2015 e acclamata come la prima stablecoin, USDT offriva ai primi utenti di criptovalute un modo per detenere e trasferire un valore stabile denominato in dollari on-chain. Fino ad allora, la loro unica alternativa era bitcoin.
La stablecoin di Tether, sostenuta dal dollaro, ha fatto il suo debutto su Bitfinex prima di diffondersi rapidamente su importanti exchange come Binance e OKX. È diventata rapidamente la coppia di trading predefinita in tutto l'ecosistema degli asset digitali.
Con l'aumento dell'adozione, è cresciuta anche la sua utilità. Non più solo uno strumento di trading, la stablecoin è emersa come l'equivalente in contanti principale per il trading, la gestione della liquidità e i pagamenti.
Di seguito è riportata la traiettoria delle dimensioni del mercato delle stablecoin sin dal lancio, un riflesso della sua evoluzione da nicchia di criptovalute a pilastro fondamentale della finanza digitale.
Utilizzo su larga scala
Il motivo per cui le stablecoin sono state un argomento caldo nella finanza è la loro rapida adozione e crescita. Secondo Visa, il volume delle transazioni on-chain di stablecoin ha superato i 5,5 trilioni di dollari nel 2024. In confronto, il volume di Visa è stato di 13,2 trilioni di dollari, mentre Mastercard ha effettuato transazioni di 9,7 trilioni di dollari nello stesso periodo.
Perché questa proliferazione? Perché la liquidità stabile denominata in dollari è la linfa vitale per l'intero ecosistema degli asset digitali. Ecco 3 principali casi d'uso per la stablecoin.
Principali casi d'uso
1. Trading di asset digitali
Date le sue origini, non sorprende che il trading sia stato il primo grande caso d'uso della stablecoin. Quello che è iniziato come uno strumento di nicchia per la conservazione del valore nel 2015 è ora il cuore pulsante del trading di asset digitali. Oggi, le stablecoin sono alla base di oltre 30 trilioni di dollari di volume di scambi annuali sugli exchange centralizzati, alimentando la stragrande maggioranza dell'attività spot e dei derivati.
Ma l'impatto delle stablecoin non si esaurisce con gli exchange centralizzati: è anche la spina dorsale della liquidità della finanza decentralizzata (DeFi). I trader onchain hanno bisogno dello stesso equivalente di liquidità affidabile per entrare e uscire dalle posizioni. Uno sguardo alle principali piattaforme decentralizzate, come Uniswap, PancakeSwap e Hyperliquid, mostra che le migliori coppie di trading sono costantemente denominate da stablecoin.
Secondo The Block, i volumi mensili degli exchange decentralizzati raggiungono regolarmente i 100-200 miliardi di dollari, consolidando ulteriormente il ruolo della stablecoin come livello fondamentale del moderno mercato degli asset digitali.
2. Asset del mondo reale Gli
asset del mondo reale (RWA) sono versioni tokenizzate di strumenti tradizionali come obbligazioni e azioni. Un tempo un'idea marginale, gli RWA sono ora tra le classi di asset in più rapida crescita nel settore delle criptovalute.
A guidare questa ondata è il mercato dei Treasury statunitensi tokenizzato, che ora vanta oltre 6 miliardi di dollari di AUM. Lanciati all'inizio del 2023, questi Treasury on-chain hanno aperto le porte al capitale cripto-nativo per accedere al rendimento dei T-Bills statunitensi a basso rischio e a breve durata.
L'adozione ha visto un'incredibile crescita del 6.000% secondo RWA.xyz: da soli 100 milioni di dollari all'inizio del 2023 a oltre 6 miliardi di dollari di AUM oggi.
I pesi massimi della gestione patrimoniale come BlackRock, Franklin Templeton e Fidelity (in attesa dell'approvazione della SEC) stanno tutti creando prodotti di tesoreria on-chain per i mercati dei capitali digitali.
A differenza dei Treasury tradizionali, queste versioni digitali offrono mint/riscatti istantanei 24 ore su 24, 7 giorni su 7 e una componibilità senza soluzione di continuità con altre opportunità di rendimento DeFi. Gli investitori possono sottoscrivere e riscattare 24 ore su 24, con la liquidità delle stablecoin fornita in tempo reale. La struttura di Circle con BUIDL di BlackRock e l'integrazione di PayPal con OUSG di Ondo sono solo due esempi importanti.
3. Pagamento
Uno dei principali casi d'uso emergenti per le stablecoin è il pagamento transfrontaliero, soprattutto nei corridoi poco serviti dalle infrastrutture finanziarie tradizionali.
In gran parte del mondo, i pagamenti internazionali rimangono lenti, costosi e soggetti a errori a causa della dipendenza dalle banche corrispondenti. Al contrario, le stablecoin offrono ai commercianti e ai consumatori un'alternativa con i suoi trasferimenti istantanei, a basso costo e sempre attivi. Secondo una ricerca di a16z, i pagamenti in stablecoin sono più economici del 99,99% e più veloci del 99,99% rispetto ai bonifici bancari tradizionali e vengono regolati 24 ore su 24, 7 giorni su 7.
Il cambiamento sta guadagnando slancio anche in Occidente. L'acquisizione di Bridge da parte di Stripe per 1 miliardo di dollari e la successiva introduzione di Stablecoin Financial Account segnano l'inizio dell'adozione mainstream a livello globale. Nel frattempo, l'introduzione da parte di PayPal del rendimento sui saldi PYUSD evidenzia l'ascesa della stablecoin come verticale di pagamento al dettaglio legittimo.
Quella che una volta era una soluzione cripto-nativa sta rapidamente diventando un'utilità finanziaria globale.
- Harvey Li, fondatore, Tokenization Insight
Chiedi a un esperto
Q. Alla luce delle recenti notizie provenienti dall'Europa riguardo alle stablecoin e a Tether, puoi spiegare in che modo l'investimento in stablecoin è prezioso per un individuo?
R. Nel mondo intrinsecamente volatile e altamente rischioso delle criptovalute, le stablecoin forniscono agli individui un modo efficiente in termini di capitale per ottenere esposizione agli asset digitali. Ancorati a valute fiat come l'euro o materie prime come l'oro, questi asset digitali forniscono stabilità e una copertura contro la volatilità delle criptovalute. I crypto individui possono parcheggiare i loro fondi in modo sicuro in stablecoin durante i periodi di incertezza senza dover uscire dal mercato e trattare con la TradFi.
Questo è il motivo per cui le stablecoin dominano le criptovalute. La loro capitalizzazione di mercato combinata ha superato i 245 miliardi di dollari, una crescita massiccia di 15 volte negli ultimi cinque anni.
D. Date le attuali tendenze del mercato in Europa, le stablecoin sono più o meno suscettibili alle fluttuazioni del mercato?
R. Sebbene le stablecoin siano intrinsecamente meno volatili dei tipici asset crittografici, rimangono sensibili agli sviluppi normativi e alla credibilità degli emittenti. Per quanto riguarda l'Europa, in particolare, le stablecoin sono diventate meno suscettibili alle fluttuazioni del mercato a causa delle rigorose misure normative.
Ciò include l'attuazione del regolamento Markets in Crypto-Assets (MiCA), che fornisce un quadro giuridico chiaro che richiede agli emittenti di stablecoin di mantenere riserve adeguate e rispettare rigorosi standard di governance. Tali norme riducono il rischio di sganciamento e migliorano la stabilità complessiva. Tuttavia, questo porta al consolidamento del mercato, alla mancanza di concorrenza e, allo stesso tempo, a una riduzione dell'innovazione.
D. L'Europa sta diventando un nuovo hub di stablecoin man mano che diventa più ricettiva alle criptovalute?
R. L'Europa ha segnalato un approccio amichevole alle criptovalute attraverso il MiCA, il primo framework crittografico completo a livello globale che introduce requisiti di licenza per i fornitori di servizi di asset digitali e i protocolli AML. L'obiettivo è creare un ambiente normativo strutturato e armonizzato per il mercato delle criptovalute, proteggere i clienti e garantire la stabilità finanziaria.
Attraverso l'evoluzione delle normative MiCA, l'Europa potrebbe certamente aumentare la fiducia istituzionale e attrarre più emittenti di stablecoin. Tuttavia, ciò richiederebbe il superamento dei problemi di licenza (un processo lungo e costoso), un'implementazione efficace a livello nazionale e l'adattamento al rapido progresso dello spazio crittografico.
L'Europa non è attualmente un leader globale nell'adozione di stablecoin, ma con l'entrata in vigore di regole più chiare e la sua apertura alle entità conformi, è ben posizionata per emergere come hub chiave per l'innovazione delle stablecoin conformi.
- Trevor Koverko, co-fondatore di Sapien
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