El boletín informativo Crypto for Advisor de hoy le llega de Consensus Toronto. La energía es alta a medida que los responsables de la formulación de políticas, los líderes y las personas influyentes de los activos digitales se reúnen para hablar sobre bitcoin, blockchain, regulación, IA y mucho más.
¿Asistiendo al consenso? Visite el stand de CoinDesk, #2513. Si está interesado en contribuir a este boletín, Kim Klemballa estará en el stand hoy, 15 de mayo, de 3 a 5 pm EST. También puede responder a este correo electrónico directamente.
En el Crypto for Advisors de hoy, Harvey Li de Tokenization Insights explica las stablecoins, de dónde vienen y su crecimiento.
A continuación, Trevor Koverko, de Sapien, responde a las preguntas sobre el estado de las regulaciones y la adopción de las stablecoins en Europa en Ask an Expert.
Gracias a nuestro patrocinador del boletín de esta semana, Grayscale. Para los asesores financieros cerca de Chicago, Grayscale está organizando un evento exclusivo, Crypto Connect, el jueves 22 de mayo. Aprende más.
– Sarah Morton
Stablecoins: pasado, presente y futuro
Cuando las principales instituciones financieras, desde Citi y Standard Chartered hasta Brevan Howard, McKinsey y BCG, se unen en torno a una innovación que alguna vez fue de nicho, es una buena idea tomar nota, especialmente cuando la innovación son las stablecoins, una representación tokenizada del dinero en la cadena.
Lo que el correo electrónico fue para Internet, la stablecoin es para la cadena de bloques: una transferencia de valor instantánea y rentable a escala global que funciona las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Stablecoin es el primer caso de uso asesino de blockchain.
Breve historia Introducida
por primera vez por Tether en 2015 y aclamada como la primera stablecoin, USDT ofreció a los primeros usuarios de criptomonedas una forma de mantener y transferir un valor estable denominado en dólares en la cadena. Hasta entonces, su única alternativa era el bitcoin.
La stablecoin respaldada por dólares de Tether hizo su debut en Bitfinex antes de extenderse rápidamente a los principales exchanges como Binance y OKX. Rápidamente se convirtió en el par comercial predeterminado en todo el ecosistema de activos digitales.
A medida que crecía la adopción, también lo hacía su utilidad. Ya no es sólo una herramienta de trading, la stablecoin se convirtió en el principal equivalente de efectivo para el trading, la gestión de efectivo y los pagos.
A continuación se muestra la trayectoria del tamaño del mercado de stablecoin desde su creación, un reflejo de su evolución de un nicho de criptomonedas a un pilar central de las finanzas digitales.
Uso a escala
La razón por la que las stablecoins han sido un tema candente en las finanzas es su rápida adopción y crecimiento. Según Visa, el volumen de transacciones on-chain de stablecoins superó los USD 5.5 billones en 2024. En comparación, el volumen de Visa fue de 13,2 billones de dólares, mientras que Mastercard transaccionó 9,7 billones de dólares durante el mismo período.
¿A qué se debe tanta proliferación? Porque el efectivo estable denominado en dólares es el alma de todo el ecosistema de activos digitales. Aquí hay 3 casos de uso principales para stablecoin.
Principales casos de uso
1. Trading de activos digitales
Dados sus orígenes, no es de extrañar que el trading fuera el primer caso de uso importante de las stablecoins. Lo que comenzó como una herramienta de nicho para la preservación del valor en 2015 es ahora el corazón palpitante del comercio de activos digitales. En la actualidad, las stablecoins respaldan más de USD 30 billones en volumen anual de operaciones en exchanges centralizados, impulsando la gran mayoría de la actividad al contado y de derivados.
Pero el impacto de la stablecoin no termina con los exchanges centralizados, también es la columna vertebral de liquidez de las finanzas descentralizadas (DeFi). Los traders onchain necesitan el mismo equivalente en efectivo fiable para entrar y salir de las posiciones. Un vistazo a las principales plataformas descentralizadas, como Uniswap, PancakeSwap e Hyperliquid, muestra que los principales pares comerciales están denominados constantemente por stablecoins.
Los volúmenes mensuales de los exchanges descentralizados alcanzan habitualmente los USD 100-200 mil millones, según The Block, lo que consolida aún más el papel de la stablecoin como capa fundamental del mercado moderno de activos digitales.
2. Activos del mundo real Los
activos del mundo real (RWA) son versiones tokenizadas de instrumentos tradicionales como bonos y acciones. Los RWA, que en su día fueron una idea marginal, se encuentran ahora entre las clases de activos de más rápido crecimiento en el ámbito de las criptomonedas.
A la cabeza de esta ola se encuentra el mercado tokenizado de bonos del Tesoro de EE.UU., que ahora cuenta con más de 6.000 millones de dólares en activos bajo gestión. Lanzados a principios de 2023, estos bonos del Tesoro on-chain abrieron la puerta para que el capital nativo de las criptomonedas accediera al rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. de bajo riesgo y corta duración.
La adopción experimentó un asombroso crecimiento del 6,000% según RWA.xyz: de solo USD 100 millones a principios de 2023 a más de USD 6 mil millones AUM en la actualidad.
Los pesos pesados de la gestión de activos como BlackRock, Franklin Templeton y Fidelity (pendiente de aprobación de la SEC) están creando productos de tesorería en cadena para los mercados de capital digital.
A diferencia de los bonos del Tesoro tradicionales, estas versiones digitales ofrecen acuñación/reembolsos instantáneos las 24 horas del día, los 7 días de la semana, y una componibilidad perfecta con otras oportunidades de rendimiento de DeFi. Los inversores pueden suscribirse y canjear durante todo el día, con liquidez de stablecoin entregada en tiempo real. La facilidad de Circle con BUIDL de BlackRock y la integración de PayPal con OUSG de Ondo son solo dos ejemplos destacados.
3. Pago
Un importante caso de uso emergente para las stablecoins es el pago transfronterizo, especialmente en corredores desatendidos por la infraestructura financiera tradicional.
En gran parte del mundo, los pagos internacionales siguen siendo lentos, caros y propensos a errores debido a la dependencia de la banca corresponsal. Por el contrario, las stablecoins ofrecen a los comerciantes y consumidores una alternativa con sus transferencias instantáneas, de bajo coste y siempre activas. Según una investigación de a16z, los pagos con stablecoins son un 99,99% más baratos y un 99,99% más rápidos que las transferencias bancarias tradicionales y se liquidan las 24 horas del día, los 7
días de la semana.
El cambio también está ganando impulso en Occidente. La adquisición de Bridge por parte de Stripe por USD 1 mil millones y la posterior introducción de Stablecoin Financial Account marcan el inicio de la adopción global. Mientras tanto, el lanzamiento del rendimiento de PayPal en los saldos de PYUSD destaca el aumento de la stablecoin como una vertical de pago minorista legítima.
Lo que una vez fue una solución cripto-nativa se está convirtiendo rápidamente en una utilidad financiera global.
- Harvey Li, fundador de Tokenization Insight Tipo
dePregunte a un experto
Q. A la luz de las recientes noticias de Europa sobre las stablecoins y Tether, ¿puede explicar cómo la inversión en stablecoins es valiosa para un individuo?
R. En el mundo inherentemente volátil y altamente riesgoso de las criptomonedas, las monedas estables brindan a las personas una forma eficiente en términos de capital para obtener exposición a los activos digitales. Vinculados a monedas fiduciarias como el euro o materias primas como el oro, estos activos digitales brindan estabilidad y una cobertura contra la volatilidad de las criptomonedas. Las personas cripto pueden estacionar sus fondos de forma segura en stablecoins en tiempos de incertidumbre sin tener que salir del mercado y tratar con TradFi.
Esta es la razón por la que las stablecoins dominan las criptomonedas. Su capitalización de mercado combinada ha superado los 245.000 millones de dólares, un crecimiento masivo de 15 veces en los últimos cinco años.
Pregunta. Dadas las tendencias actuales del mercado en Europa, ¿son las stablecoins más o menos susceptibles a las fluctuaciones del mercado?
R. Aunque las stablecoins son inherentemente menos volátiles que los criptoactivos típicos, siguen siendo sensibles a los desarrollos regulatorios y a la credibilidad de los emisores. En lo que respecta a Europa, en concreto, las stablecoins se han vuelto menos susceptibles a las fluctuaciones del mercado debido a las estrictas medidas regulatorias.
Esto incluye la implementación de la regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA), que proporciona un marco legal claro que requiere que los emisores de monedas estables mantengan reservas adecuadas y cumplan con estrictos estándares de gobernanza. Estas normas reducen el riesgo de desvinculación y mejoran la estabilidad general. Sin embargo, esto conduce a la consolidación del mercado, a la falta de competencia y a la reducción de la innovación al mismo tiempo.
Pregunta. ¿Se está convirtiendo Europa en un nuevo centro de stablecoins a medida que se vuelve más receptiva a las criptomonedas?
R. Europa ha estado señalando un enfoque amigable hacia las criptomonedas a través de MiCA, el primer marco integral de criptomonedas a nivel mundial que introduce requisitos de licencia para los proveedores de servicios de activos digitales y los protocolos AML. El objetivo es crear un entorno regulatorio estructurado y armonizado para el mercado de criptomonedas, proteger a los clientes y garantizar la estabilidad financiera.
A través de la evolución de la normativa MiCA, Europa podría mejorar la confianza institucional y atraer a más emisores de stablecoins. Sin embargo, eso requeriría superar los problemas de licencias (un proceso largo y costoso), una implementación efectiva a nivel nacional y adaptarse al rápido progreso del espacio de las criptomonedas.
Actualmente, Europa no es un líder mundial en la adopción de stablecoins, pero con la entrada en vigor de normas más claras y su apertura a las entidades que cumplen con las normas, está bien posicionada para emerger como un centro clave para la innovación de las stablecoins que cumplen con las
normas.- Trevor Koverko, cofundador de Sapien Tipo de
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