$ETH $2K 以上。再一次。 現在幾乎是 2400 美元。這能成立嗎？或者這隻是地心引力再次襲來之前的又一次緩解反彈？ 讓我為你分解一下; 發生了什麼變化？ - Pectra 升級上線 → 更好的可擴充性、更便宜的 gas 和新的質押機制。 - 升級后活躍地址數量增加 10%，並非沒有。 - 情緒處於“貪婪”狀態，還沒有欣快，這很有趣。 - 本周 ETF 流入為零，但 ETH 持有量為零。 所以。。。從表面上看，ETH 感覺很穩定。但讓我們問一個更好的問題： $2K 現在對乙太坊來說是公平價值還是變相的臨時上限？ ETH 穩定性高於 $2K 的論點 - Pectra 比市場意識到的更重要......更便宜的 blob、智慧帳戶 （EIP-7702） 和更簡潔的開發人員用戶體驗 = 潛在的第 2 層飛輪。 如果 gas 費用保持下降並且引導有所改善，ETH 將變得更容易堅持，而不僅僅是構建。 - 重新質押正在打開收益原語...$EIGEN使 ETH 不僅是抵押品，而且是生產性抵押品。如果負責任地進行再質押擴展，ETH 可能會在 2021 年看到像 LST 一樣的反射性需求。 - ETH 久經沙場...在一個信任很重要的週期中（后 FTX、后 Bridge 駭客攻擊），ETH 仍然為實際用例提供最可信的生態系統。 看跌角度： - Solana 以真正的零售勢頭攀升。更快、更流暢，現在與memecoins和NFT具有文化相關性。 ETH 仍然感覺“技術”，而 SOL 只是工作。在引導接下來的 10M 使用者時，這一點很重要。 - ETF 尚不支持價格。 ETHA、Fidelity、Bitwise 流是平坦的。 與此同時，ETHE繼續流血。這是你不能忽視的機構定位。 - L2 碎片化是一個瓶頸。 我們正在水平擴展，但UX是分散的。 新使用者不想在Base、Arbitrum、Optimism、Blast、Scroll之間進行選擇。他們想要乙太坊，而不是一個選擇你自己的冒險遊戲。 所以。。。ETH 持有 $2K 嗎？ Imo：是的，除非兩個東西同時壞掉： 1） 巨集觀經濟嚴重逆轉避險（10 年期收益率攀升，流動性收緊）， 2） ETH 在升級后未能帶來粘性使用（即開發人員不構建，零售不關心）。 如果其中任何一個保持不變，$2K 將成為具有敘事支援的下限。 但如果兩者都失敗，我們將再次測試 1,700 美元至 1,800 美元區域，特別是如果 BTC 在波動期間主導地位上升。 你應該考慮 rn 是; - ETH 只是被低估了 rn，還是在結構上被更快的鏈所超越？ - retaking 和 blobspace 會成為 ETH 的新 alpha 還是另一個留存率低的敘述？ - ETH 能否在沒有 ETF 資金流和機構的情況下蓬勃發展，或者它仍然與 TradFi 週期挂鉤？ 但有一點很清楚： 這一次，ETH 的價格並沒有因為炒作而波動。它之所以移動，是因為架構在不斷發展。 如果這種演變堅持下去，事後看來，2K 美元的 ETH 可能看起來很便宜。