绩效追逐（续）
穆迪下调了美国债务评级……
而市场从低开中反弹。
对冲基金和机构仍然对美国股票的敞口不足。
市场正在上演一种非凡的动态。
此外……如果今年的收益率在这里达到顶点，我不会感到惊讶。
很多人预计收益率会达到5%。
这是一个高度共识的观点。
但实际利率很高。
这意味着债券投资者在一个去通胀的环境中赚取了有吸引力的收益。
此外，如果增长放缓，债券应该会受益。
实时税收数据显示收入增长放缓。
债券的空头兴趣也非常高。
抵押贷款利率非常高。
房屋积压正在增加。很难看到抵押贷款利率进一步上升。
市场的倾向过于偏向一侧。
从技术上看，过去两天看起来像是债券的恐慌性抛售。
高价格的解决办法是高价格。
高利率的解决办法是高利率。
周期性科技和非必需消费品正在让位于其他领域，例如医疗保健。
我提到过，医疗保健领域有很多具有吸引力的自由现金流收益率的公司。
看看 Da Vita $DVA。
回购和自由现金流收益率以及估值都很有吸引力。
实际上，医疗设备作为一个主题再次变得有吸引力。
当整个主题变得有吸引力时——尤其是与长期世俗趋势相关的主题——我会感兴趣。
看看 $MDT 作为另一个例子。
$DVA $MDT $XLV $TOT
表现追逐
本周末在@LumidaWealth中，我们写到了周一可能出现的下跌以及“表现追逐”的可能性。
以下是情况分析。
对冲基金的总多头敞口很高，但净敞口很低。
它们在小盘股中有大量空头头寸。
小盘股的涨幅超过了其他任何类别。
因此，对冲基金被迫回补这些空头。这推动了这些股票的进一步上涨。
这个循环不断重复。
表现追逐并不是预先注定的。这些条件并不一定需要表现追逐。
但是，特朗普政府对市场的积极言论以及关税政策的转变足以激发市场的“动物精神”，点燃这些市场。
目前的情况是散户投资者正在挤压对冲基金。
（我们在Lumida非共识投资播客中也讨论了这个话题。）
此外，主要指数现在已经超过了其200日移动平均线。
这是一个重要的技术水平。
更多的趋势追随者将进入市场。
对当前市场的最佳类比是2019年1月——即2018年第四季度特朗普1.0贸易战结束后的一个月，当时标普500指数下跌了19%。
市场状况已经超买……但关键是，仍然保持超买状态。
这是一个新的动态。
只要特朗普坚持当前政策，到6月你可能会看到6000点。
（到7月，如果10%的关税持续，那么从那时起可能会出现一轮滞胀。）
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